Value at risk performance in cryptocurrencies

Abstract

Due to conclusion could not rely on only one test, in this study, we apply various approaches to verify the actuary of VaR model to find out whether VaR model, especially historical VaR and delta normal VaR model, can provide the accura te risk measurement results for cryptocurrencies risk , especially CRIX, BTC, ETH and XRP . We use Kupiec’s POF test, Independence Test - Christoffersen (1998) and Joint Test that widely use for backtesting VaR model. Performance test results for risk measurem ent by historical VaR provide a fairly accurate over delta normal VaR when we use Kupiec’s POF - test for the accuracy of VaR model. Christoffersen (1998) independence test, the exceptions (failures) of historical VaR and delta normal VaR model show independ ence exceptions in accordance with an only high confidence level of critical values (0.99). Otherwise , the low confidence level of critical values (0.90 and 0.95) appears dependence exceptions. For the Joint test, we combine POF - test and independence test because each model has different advantages and disadvantages. The results show that historical VaR model is suitable for measuring cryptocurrency risk over delta normal VaR only high confidence level of critical values.

งานวิจัยนี้ได้ทำการประยุกต์ใช้แบบจำลอง VaR ในหลากหลายวิธีเพื่อทดสอบความแม่นยำในการวัดความเสี่ยงของแบบจำลอง Historical VaR และแบบจำลอง Delta Normal VaR สำหรับสกุลเงินคริปโต (Cryptocurrency) ได้แก่CRIX BTC ETH และ XRP โดยในงานวิจัยฉบับนี้ได้ประยุกต์ใช้การทดสอบ Kupiec's POF Test การทดสอบ Independence Test ของ Christoffersen และ การทดสอบแบบ Joint Test ที่นิยมใช้กันสำหรับการทดสอบแบบจำลอง VaR โดยผลการทดสอบแสดงว่าแบบจำลอง Historical VaR สามารถวัดความเสี่ยงได้แม่นยำกว่าแบบจำลอง Delta Normal VaR เมื่อใช้การทดสอบ Kupiec's POF Test ในการวัดผล นอกจากนี้ยังใช้การทดสอบแบบ Joint Test ที่รวมกับทดสอบ POF Test และการทดสอบ Independence Test เข้าด้วยกันและได้ผลว่าแบบจำลอง Historical VaR สามารถความเสี่ยงสำหรับสกุลเงินคริปโตได้เหมาะสมกว่าแบบจำลอง Delta Normal VaR เฉพาะเมื่อระดับความเชื่อมั่นของค่าวิกฤติอยู่ในระดับสูง