The firm's characteristics, corporate governance and dividend payment : evidence from nonfinancial firms listed in Thailand during 2001 to 2010

Abstract

Studies conducted in developed countries have dominated the literature on the detenninants of dividend payment. Nonetheless, there is much variation in corporate governance between developed and developing countries. The primary objective of this study is to explore the effect of firm characteristics and corporate governance factors on dividend payment in Thailand. The conceptual model in this study integrates important elements which affect the dividend payment, testing firms listed on the Stock Ex- change of Thailand (SET) between 2001 and 20 I 0, using 1,525 observations. Results indicate that there are four independent variables which influence dividend payment, consisting of three firm characteristics variables and one corporate governance variable. The results of this study provide benefits to two main parties, the investors and the management involved in the payment of dividends in the company. Basi- cally, investors would be able to select stocks which meet their criteria if they know the factors which influence dividend payment. Moreover, the management teams can attract value stock investors by maintaining the factors influencing high dividend payment

การศึกษาปัจจัยที่มีผลกระทบต่อการจ่ายเงินปันผล โดยทั่วไป ทำการศึกษาในประเทศที่พัฒนาแล้ว ซึ่งมีข้อแตกต่างของปัจจัยด้านบรรษัทภิบาลอย่างมาก ระหว่างประเทศที่พัฒนาแล้ว และประเทศที่กำลังพัฒนา ดังนั้นการศึกษานี้ต่อการจ่ายเงินปันผลของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย รูปแบบจำลองของการศึกษานี้ได้รวบรวมปัจจัยสำคัญที่กระทบต่อการจ่ายเงินปันผล โดยทำการทดสอบกับข้อมูลของบริษัทในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ระหว่างปี 2001 ถึงปี 2010 เป็นจำนวน 1,525 ข้อมูล ผลการศึกษาพบว่า ปัจจัยที่มีผลกระทบต่อการจ่ายเงินปันผลมีทั้งสิ้นสี่ปัจจัย แบ่งเป็นปัจจัยด้านคุณลักษณะของบริษัท สามตัวแปร และ ปัจจัยจากด้านบรรษัทภิบาลหนึ่งตัวแปรซึ่งผลการศกึษามีประโยชน์ต่อทั้ง นักลงทุน และ ผู้บริหาร โดยนักลงทุนสามารถเลือกหลักทรัพย์ได้ถูกตัวตามความต้องการ อีกทั้ง ผู้บริหาร สามารถ ดึงดูด นักลงทุนที่ต้องการเงินปันผลสูง โดยการรักษาระดับของปัจจัยที่ส่งผลต่อการจ่ายเงินปันผล ให้เอื้อต่อการจ่ายเงินปันผลในระดับสูงได้